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高盛:2019 究竟是新周期的动身点,还是 10 年牛市的

来源:本站原创 发布时间:2019-02-25

以下为高盛对 Howard Marks 的采访。

2019 开年危险资产收复去年失地,但是由于担心经济增添前景,投资者乐观情绪却不改进。今年究竟是不是十年牛市的转折点?高盛采访了橡树资本 CEO 首创人 Howard Marks,他表示,将来 5 年看不到经济危机的影子,但是最好的黄金十年已经成为历史。

今年 1 月份让投资者见识了短短一个月市场可能产生什么样翻天覆地的变更,去年圣诞节前夕,市场宣布美股短线超跌 20%,进入技能性熊市。今年 2 月初,市场又宣布,牛市回来了。然而投资者信心指数却不一年前那么乐观。

Howard Marks 认为,去年四季度的市场超跌跟经济基本面关系不大,主要是最近两年投资者乐观过了头,市场需要挤水分,通常投资者感情变革要滞后于市场表现。不过,当初来看,投资者又在重返 " 乐观 "。当初来看,未来 5 年发生经济危机的可能性很小,然而收益断定比不上从前 10 年。

高盛大量商品首席分析师 Jeff Currie 也同意 Marks 的观点。他指出,在从前两年软数据(比喻信念指数、PMI)的稳固性要远远大于硬数据(比如零售数据、工业制造指数),这表明市场受基本面的影响越来越小,情感的搅扰性甚至大于经济数据。


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